양적완화와 테이퍼링(Tapering) 뜻 정리

올해 들어 경제 뉴스에 계속 등장하는 단어가 '테이퍼링(Tapering)'과 양적완화입니다. 테이퍼링은 시장 유동성을 점차적으로 축소하는 것이고, 양적완화는 시장에 유동성을 공급하는 개념입니다. 순서적으로는 양적완화 후 테이퍼링을 하게 돼요.

양적완화

코로나 사태로 인하여 전 세계의 경제 시장이 매우 심각해졌는데요 이로 인해 각 국가에서 경제를 지탱하기 위한 방안으로 '양적완화'를 대책으로 내세웠습니다. 그럼 양적완화가 무엇일까요? 

중앙은행이 금융시장의 신용경색 해소와 경기 부양을 위해 정부의 국채나 여타 다양한 금융 자산의 매입을 통해 시장에 직접 유동성을 공급하는 정책을 말해요. 중앙은행이 화폐를 발행하여 국채나 민간이 가지고 있는 채권 매입 등으로 통화량을 늘리는 통화정책인데, 쉽게 생각하면 돈(화폐)을 엄청 찍어내서 통화량을 늘려 시장에 유동성을 일으킨다고 보시면 돼요.

 

주식 투자하시는 분들은 아시겠지만, 이러한 양적완화 정책으로 인해 코스피/코스닥 지수가 작년(2020년) 3월에 바닥을 찍고 올해 초까지 상승한 원동력이 이 양적완화였습니다. 시장에 유동성을 공급하기 위한 통화정책은 주로 (기준) 금리를 조정하여 이루어졌는데, 금리를 낮출 경우 예금 이자보다는 투자와 대출이 많아지므로, 유동성이 증가하게 되었죠. 

 

그런데, 아무리 금리를 낮춰도 코로나19로 인해 심하게 유동성이 죽어버린 시장은 되돌릴 수가 없었습니다. 그래서 양적완화를 시행하게 되었고요. 그러면, 양적완화 이후 테이퍼링을 하겠다는 말이 계속 나오고 있는데요 테이퍼링은 무엇일까요?

 

 

테이퍼링(Tapering)이란

테이퍼링은 양적완화로 불어난 유동성을 점진적으로 축소해나가는 것을 말합니다. 화폐를 계속 발행하여 채권 매입 등으로 시장에 유동성을 계속 공급해주었는데, 이것이 계속 진행되면 화폐가치는 하락하게 되죠. 화폐가치가 하락하면 이는 결국 물가상승(인플레이션)으로 이어지게 되고 결국 시장 유동성을 얼어붙게 만들어 버릴 수 있습니다. 

 

그래서 중앙은행에서는 적절한 시기에 테이퍼링을 실시하여 시장의 균형을 맞추려고 하는 거예요. 원래 영어 단어 'taper'는 끝이 점점 가늘어지다는 뜻을 가지고 있어요. 그리고 마라톤, 수영 등의 스포츠 종목에서 중요한 시합을 앞두고 훈련량을 점점 줄여나가는 과정을 의미했습니다. 그러다 2013년 5월 23일 벤 버냉키 미 연방준비제도 의장이 의회 증언에서 “몇 번의 회의에서 자산 매입을 축소할 수 있다(The Fed might taper in the next few meetings)”는 발언 후부터 양적완화를 축소하는 의미로 사용되었다고 해요.

버냉키(Ben Bernanke) 제14대 미국 연방준비제도이사회 의장

조금 더 자세히 얘기한다면, 테이퍼링은 양적완화 정책 속에 자산 매입 규모를 줄여나가는 방식으로, 시장의 자본을 직접 줄이지는 않아요. 그래서 단순하게 생각하면 시장에 테이퍼링만으로 큰 영향은 없다고 생각할 수 있죠. 시장의 돈을 직접 환수하는 것을 아니니까요. 그러나, 테이퍼링은 그동안의 경기부양책 축소 + 현재의 인플레이션(물가 상승) 상황의 인정을 뜻하게 되죠. 결국에는 이러한 인플레이션을 막기 위해 기준금리를 인상하게 됩니다. 

 

기준금리 인상은 가계 채무 부담 증가 및 시장 유동성을 낮추게 되고 주식 시장에서는 주가 하락을 가져올 수도 있어요. 그래서 전 세계가 테이퍼링의 시기에 대해 주목하고 있습니다. 이번 주에 FOMC가 있는데요(6월 15~16일 미국 시간) 이번에 금리인상에 대한 이슈가 나온다면 시장이 요동칠 가능성이 있을 것 같네요. 

 

여러 가지 투자를 계획하시는 분들은 이번 주에 다양한 시나리오를 생각하고 임하셔야 할 것 같아요. 

올해 FOMC 이후 증시에는 큰 변동은 없었기에, 아래와 같이 보합세이거나 하락을 예상하고 대응해야겠습니다.

1. 세계의 모든 투자자들은 테이퍼링이 실시될 것을 알고 있기 때문에 오히려 큰 변동이 없을 가능성

2. FOMC에서 금리 인상에 관한 직접적인 이슈로 시장 조정 또는 하락

 

※ FOMC 관련 글은 아래 링크에 있습니다.

2021.03.18 - [정보] - 미국 연방준비제도(연준,FED)와 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 그리고 파월 의장

미국 연방준비제도(연준,FED)와 미국 연방공개시장위원회(FOMC) 그리고 파월 의장

 

다른 글도 함께 봐주시면 감사드리겠습니다. 

 

 

2021.03.23 - [주식 관련] - 투자를 위한 주식 용어 정리, 재무제표 보는 법(영업이익, 순이익, 영업이익률, 순이익률) - feat. NC소프트, 넷마블

투자를 위한 주식 용어 정리, 재무제표 보는 법(영업이익, 순이익, 영업이익률, 순이익률) - feat. N

2021.03.16 - [주식 관련] - 크래프톤 관련주

크래프톤 관련주